下游C11000黄铜套需求基本面的好转
2022-11-3 10:39:20 点击：
淡季来临，终端需求基本面疲软难改，C11000黄铜套厂减产表明其并不看好后市，同时近期以来钢企资金链问题爆发，显示钢厂虽盈利尚可，但资金压力已经影响到实际产量；不过此时主动减产，也将为即将到来的新一轮行情提供更大的动力。
与钢贸商尚能保本相比，今年矿贸商则普遍亏损，甚至被深度套牢。调研了解到，此轮矿价反弹，主要原因在于前期普氏跌至90美金以下，部分钢厂和大贸易商尝试加大采购，市场成交趋于活跃。同期港口库存下降、国产矿减产增多也对此轮反弹形成了配合。在上游钢厂选择降产控制库存的同时，外部环境正在向好的方向发展。
一是经济回稳得到进一步确立。在微刺激政策措施的刺激下，国内经济继续向好的方向发展，6月先行经济指标制造业PMI和工业生产者价格指数PPI好转表明，微刺激措施效果逐渐显现；为了实现国家GDP增速稳定增长，中央和各级地方政府纷纷加码以投资为主体的稳增长政策措施，有利于激活后期终端需求加快释放。
二是钢价存在技术层面的上行修正。钢价已经跌至2006年以来的低点，在稳增长加码、经济底部好转及成本低位反弹之下，钢价暂时已经没有继续下跌的空间。且C11000黄铜套经过长期的跌势之后，在利好积极因素增强的背景下，市场和商家探涨意愿明显强于杀跌意愿；在久跌之后，存在“物极必反”的技术需求。
三是原料低位反弹后的成本支撑走强。进口铁矿石在6月份经历过大起大落之后，在底部已经实现务实，国内矿山大规模的减产，钢厂在原料低位时的采购跟进，使得矿价在90美元关口有很强的抗跌性。后期随着钢铁需求释放加大，钢价好转，成本应当会在90~100美元之间震荡，相对会好于此前，成本对现货钢价的支持力度会增强。
总的来说，当前粗钢产量高位回落，对处于需求疲软的钢市而言形成一定的利好；且以投资为主体的微刺激预计在天气晴好后有赶工期施工，今年夏季淡季不淡行情出现的可能性较大。我们认为，随着上游供应的降低、下游C11000黄铜套需求基本面的好转，钢价将继续走上企稳反弹的阶段。
与钢贸商尚能保本相比，今年矿贸商则普遍亏损，甚至被深度套牢。调研了解到，此轮矿价反弹，主要原因在于前期普氏跌至90美金以下，部分钢厂和大贸易商尝试加大采购，市场成交趋于活跃。同期港口库存下降、国产矿减产增多也对此轮反弹形成了配合。在上游钢厂选择降产控制库存的同时，外部环境正在向好的方向发展。
一是经济回稳得到进一步确立。在微刺激政策措施的刺激下，国内经济继续向好的方向发展，6月先行经济指标制造业PMI和工业生产者价格指数PPI好转表明，微刺激措施效果逐渐显现；为了实现国家GDP增速稳定增长，中央和各级地方政府纷纷加码以投资为主体的稳增长政策措施，有利于激活后期终端需求加快释放。
二是钢价存在技术层面的上行修正。钢价已经跌至2006年以来的低点，在稳增长加码、经济底部好转及成本低位反弹之下，钢价暂时已经没有继续下跌的空间。且C11000黄铜套经过长期的跌势之后，在利好积极因素增强的背景下，市场和商家探涨意愿明显强于杀跌意愿；在久跌之后，存在“物极必反”的技术需求。
三是原料低位反弹后的成本支撑走强。进口铁矿石在6月份经历过大起大落之后，在底部已经实现务实，国内矿山大规模的减产，钢厂在原料低位时的采购跟进，使得矿价在90美元关口有很强的抗跌性。后期随着钢铁需求释放加大，钢价好转，成本应当会在90~100美元之间震荡，相对会好于此前，成本对现货钢价的支持力度会增强。
总的来说，当前粗钢产量高位回落，对处于需求疲软的钢市而言形成一定的利好；且以投资为主体的微刺激预计在天气晴好后有赶工期施工，今年夏季淡季不淡行情出现的可能性较大。我们认为，随着上游供应的降低、下游C11000黄铜套需求基本面的好转，钢价将继续走上企稳反弹的阶段。
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